Рубль приговорили к падению: названы причины, по которым уже до конца года рубль ослабнет до 92,6
До конца года ожидается ослабление нацвалюты до 92,6 за доллар
Свежий прогноз Минэкономразвития по курсу отечественной валюты впечатляет. Согласно ему, за оставшиеся до конца года три с небольшим месяца рубль ударными темпами ослабнет с нынешнего уровня 83,3 до 92,6 за доллар, а в последующие три года, с 2026-го по 2028-й, будет очень медленно сползать к отметке 100. Ну или для простоты восприятия: сначала рубль резко обвалится почти на 10 рублей за три месяца, а потом плавно ослабнет на те же 10 рублей за три года. С чего бы вдруг такая удивительная динамика?
тестовый баннер под заглавное изображение
Стоит уточнить: макропрогноз Минэкономразвития — не просто гадание на кофейной гуще аналитиков- любителей. Это официальный документ, на базе которого составляется бюджет, по которому вся страна живет целый год. Промахи в макропрогнозе всей экономике обходятся дорого — в самом прямом смысле этого слова. В этой связи сама по себе четкость приводимых ведомством Максима Решетникова курсовых показателей вызывает вопросы. Учитывая, что на трехлетнем горизонте много чего может произойти – и в геополитике, и в макроэкономике, и в России, и в мире. При этом в прогнозе в течение всего периода 2026-2028 годов ожидаются стабильные цены на нефть в районе $70 за баррель. Из чего следует, что авторы не связывают рост доллара с обвалом сырьевых котировок.
К концу 2025 года Минэкономразвития ждет усиления «американца» до 92,6 рублей, еще через год — до 93,4 рублей, а к концу 2027-го – до 97,8. Повышения до сотни запланировано во второй половине 2028 года. По словам неназванных представителей министерства (с которыми, впрочем, солидаризируются независимые эксперты), рубль будет терять позиции на фоне, с одной стороны, грядущих снижений ключевой ставки Центробанка, а с другой, замедления темпов экономического роста.
Однако хотелось бы понять, на каком таком основании доллар на «спринтерской» дистанции в три (с хвостиком) месяца подорожает практически на девять рублей, с текущих 83,9 до 92,6. И почему затем резко и надолго застопорится?
«Думаю, прогнозная динамика курса рубля в 2025 году обусловлена бюджетным дефицитом в 4,1 трлн рублей (или 1,9% ВВП), а также новыми параметрами бюджета, которые, судя по всему, власти утвердят в самое ближайшее время, — рассуждает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Только при таком, значительно более низком по сравнению с текущем, валютном курсе вновь скорректированный бюджет удастся сбалансировать. Что касается прогнозов на более отдаленную перспективу, то неопределенность экономической ситуации столь велика, а зависимость от геополитических факторов (которые не поддаются никакому прогнозированию) столь серьезна, что авторам приходится закладывать в них некие желаемые параметры».
Правительство, понятно, не заинтересовано ни в чересчур слабом рубле, ни в дефиците федеральной казны, сопоставимом с нынешним. Те цифры, которые относятся к ближайшей бюджетной трехлетке, соответствуют его ожиданиям. Не приходится сомневаться, что до конца 2025 года российская валюта ослабнет минимум до 90-92. Надо также иметь в виду, отмечает Николаев, что прогноз (точнее, заявленные ориентиры) является одним из инструментов воздействия на экономические процессы, неким аналогом вербальной интервенции. Недаром существует термин – поведенческая экономика.
«Прогноз Минэкономразвития основан на экономических (цены на нефть, инфляция, соотношение текущих и планируемых показателей экспорта и импорта) и просчитываемых геополитических (международная обстановка, санкционное давление) показателях, — говорит руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. – Прогноз 90-100 рублей за доллар – то, к чему стремятся власти ради наполняемости казны в условиях дешевых энергоносителей. Сейчас идет комплексная работа по движению к этому торговому коридору: в сентябре Минфин увеличил продажи инвалюты и золота, Центробанк понемногу снижает ставку, отслеживая при этом уровень инфляции».
Из слабых мест можно выделить необходимость удерживать внешнеторговое сальдо на уровне свыше $10 млрд ежемесячно (при дешевом экспорте сырья и дорогом импорте), иначе рублю придется тяжко. При этом, по словам Шнейдермана, не всё зависит от внутренних решений: Россия – часть глобальной экономики, и ее заденут любые потрясения. В частности, есть признаки надвигающейся рецессии в США. «Черным лебедем» для рубля может стать абсолютно любое негативное событие на мировом рынке и в геополитике.
«Прогноз Минэкономразвития, скорее, отражает бюджетный сценарий, нежели претендует на некую абсолютную истину, — говорит глава финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. — В условиях большой зависимости от внешних факторов эти расчёты можно считать ориентиром, а не гарантией. Сокращение профицита текущего счёта, снижение объёмов валютной выручки и смягчение денежно-кредитной политики ЦБ – всё это делает курс более уязвимым к колебаниям нефтяных цен и изменениям санкционной повестки».
Тем не менее, резюмирует Астафьев, текущая динамика действительно указывает на высокую вероятность ускоренной девальвации. Уже к концу 2025 года доллар может достичь отметки 92 рубля, что соответствует как выкладкам Минэкономразвития, так и ожиданиям рынка. На фоне снижения экспортной выручки и роста импорта давление на российскую валюту усиливается, а курс остро реагирует даже на краткосрочные изменения нефтяных котировок и отток капитала.
Что касается дальнейшей динамики валютного курса, да еще и с «забросом2 в 2028 год, его опрошенные нами эксперты не берутся прогнозировать. В отличие от Минэкономразвития, который просто обязан это делать.